Crypto OG 的比特币牛市解释了为什么这次如此不同

回想 2017 年。加密货币无处不在。 销售 ICO 的名人包括 DJ Khaled、“Floyd Crypto Mayweather”和长期的区块链爱好者 Paris Hilton。 在收视率最高的电视喜剧《生活大爆炸》中有一集名为“比特币纠缠”。 Long Island Iced Tea 成为世界上最天然的枢纽，将公司更名为 Long Blockchain Corp.（该公司股价上涨 200%）。

虽然比特币的价格似乎每五分钟就创下新纪录，在不到一年的时间里从 4,000 美元飙升至 40,000 美元，但出于某种原因，这次牛市感觉不同，不是主流，不像人们谈论的巴黎希尔顿。

真的有区别吗？ 在牛市周期中可以衡量很多东西。 最明显的是看价格，另一个是看“比特币”在谷歌搜索中出现的频率，第三个是评估技术和基本面指标，来自世界各地的 Nic Carter 和 Willy Woos 的智能分析。

但也有一个定性的方面。 我想从 OG 比特币持有者的角度来了解牛市是什么样子以及它的感觉。 如果这个周期不同，为什么？ 我们要去哪里？

让我们从孩子开始。

“丰年！”

2011 年，当埃里克·芬曼 (Erik Finman) 12 岁时，他的哥哥带他去华盛顿参加了一场“非常冷酷的抗议活动”。 Finman 碰巧注意到一个穿着中间有一个大 B 的橙色衬衫的人。

12岁的孩子问：“那是什么？”

“这是比特币，伙计。它将终结华尔街，兄弟。”

因此，这个 12 岁的孩子研究了比特币。 他开始好奇，他的兄弟也是。 他的祖母刚给了他 1000 美元。 （她认为自己活不了多久，所以给了她所有的孙子们一张支票。）他试图把钱还给她。 他奶奶不接受。 这张支票本应用于奖学金，但孩子们却用它购买了比特币。 每个比特币的价格约为 10 美元，因此他购买了 100 个比特币。 谢谢你，奶奶。 令人高兴的是，她的健康有所改善。 “她是我现在唯一在世的祖母，”芬曼说。

“比特币令人着迷，”芬曼回忆道。 “当他的其他朋友在玩《使命召唤》或《精灵宝可梦》时，这位 12 岁的孩子迫切希望赚取更多的比特币并给陌生人发短信。 进行交易。”我觉得自己像个华尔街经纪人。“他最终拼凑了 400 多个比特币。

你知道那些辍学的互联网巨头吗？ Finman 15 岁时从高中辍学。从那时起，他帮助创立了加密支付公司 Metal Pay，打造了现实生活中的 Dr. Octopus 套装（灵感来自蜘蛛侠），并与 Taylor Swift 一起发射了卫星。 Finman 说与 Taylor Swift 建立联系很容易。 “IMDBPro 列出了每个人的经纪人；每月 30 美元，经纪人还可以查看他们的电子邮件。”

在 2017 年疯狂的比特币牛市期间，媒体对这位年轻的比特币百万富翁的关注是不懈的。 媒体拍到他戴着墨镜趴在一堆现金上，嘴里叼着一张百元大钞。 Esquire's Quarterly 报道了他的街头服饰。 但猜猜谁也在消费媒体？ 黑客攻击。 他们发现了一个富有的目标并为他赢得了数字黄金。 芬曼说：“我胃不舒服。 我收到电子邮件威胁说如果我不给他们比特币他们就会杀了我。 他们还威胁他的父母，甚至提到他们的姓名和工作地址。 “

“我害怕走在人行道上，”芬曼回忆道。 他失眠了好几天。 其中最糟糕的一次发生在 2017 年 8 月 21 日的月食期间。 黑客们知道每个人都会盯着太阳看，远离他们的电脑，所以他们选择了这个精确的时刻进行袭击。 Erik 和其他人一样在看日食，只是他碰巧有点累了。 他回到电脑前，看到屏幕上闪烁和疯狂地移动。 他自言自语，不知何故及时将它们踢出了他的系统。 （令人惊讶的是，他并没有因为黑客攻击而丢失任何密码，但他说他的电子邮件和 Twitter 被泄露了几个月。）

埃里克芬曼

现在，他活在当前的牛市中？ GQ没有打电话。 没有监护人的奉承。 Finman 有一个理论来解释为什么这个周期如此阴险：曾经被加密货币占据的文化空间现在被政治和冠状病毒大流行所吞没。

“唐纳德·特朗普比加密货币更受欢迎，”Finman 说，他将 2013 年初的牛市视为“黄金时代”，不仅因为创造了财富，还因为“你可以谈论政治以外的事情。” . 在过去，年轻人正在做很酷的事情并开发很酷的技术。 我觉得重点已经丢失了。 “

他错过了参加聚会谈论新应用程序和加密货币而不是谈论特朗普和新冠病毒的机会。 "Maybe President-elect Joe Biden isn't that interesting, and his click-through rate will be lower," Finman said. “也许比特币比乔·拜登更有趣。”

芬曼和我都在特朗普支持者暴动并入侵国会大厦之前的几周发表过讲话，但 1 月 6 日那天的痛苦似乎总结了他的观点。 这可能让美国感觉有点黑暗，因为全国大多数人惊恐地看着混乱吞没了该国的首都，比特币的价格又飙升了 10%。 这或许是2020年和2021年区块链最大的讽刺：比特币的疯狂庆祝，与现实世界如此多的痛苦（近200万人死于新冠病毒）并列，似乎难以区分。

当世界上很多人都在为死者悲痛，为支付房租而苦苦挣扎，或者只是想度过隔离的苦差事时，许多比特币多头正在吹响不同的号角。 “2020 年是伟大的一年！” 一位兴奋的加密货币投资者发推文，而另一位则滔滔不绝地说：“2020 年是地狱般的一年。 我从未见过像这样的 A 市场，我很幸运能够收高...不仅我创下了历史新高，而且比特币终于让我明白了我一直在寻找的尽管。 2021 年应该很特别。”

“不够有趣。”

ShapeShift 首席执行官 Erik Voorhees 从一开始就和我们在一起。 他带我们走上记忆之路。 2011 年，价格在泡沫破裂前达到 31 美元，最终跌至 2 美元。 这些是比特币的黑暗日子。 Voorhees 回忆说：“每个怀疑论者都有充分的理由相信一切都结束了。 所有的比特币仇恨者已经狂欢了几个月。 下一个牛市周期不会再持续两年，也就是 2013 年 2009 年，比特币价格再次突破 31 美元。 Voorhees 记得在纽约大学与 Charlie Shrem 的一次谈话，他们庆祝涨价 5 美元。 “所有的学生都认为我们有点奇怪。 “

Voorhees 持相反的观点。 “大部分感觉都是一样的，”他说。 “当你在这个市场经历几个季节时，感觉是一样的。这是一个疯狂的泡沫，然后是一段消极时期，然后是黑暗的熊市，然后是消极时期。” 稳定期，然后是增长期。 这种循环对我来说很自然。” 你无法预测它会涨多高或何时崩盘，但总体模式是一致且可预测的。

但实际的价格历史是否证明了这一点？ 让我们看一下图表。 当您第一次查看显示比特币价格历史的图表时，可能很难发现这些模式。 看起来比特币的价值在几年内处于低位，然后是 2017 年的牛市，然后是崩盘，然后是今天。 许多投资者对此有不同的看法。 他们将图表的比例转换为对数，基本上绘制了价格的百分比变化。

例如，价格从 1 美元跃升至 1.1 美元有 10% 的涨幅，就像价格从 10,000 美元跃升至 11,000 美元有 10% 的涨幅一样。 两种类型的跳跃都会给投资者带来相同的回报率，因此在图表上显示相同。 当您将图形切换为对数图形时，您会突然看到模式。 其实很容易看出来。 在过去的十年里，你可以看到牛市和熊市周期重复了好几次，每次比特币都“破”到比上一个周期更高的新水平。 从这个角度来看，40,000 美元的价格看起来不像是疯狂的、未知的领域，而更像是长达十年的趋势的平稳延续。

至于为什么我们没有看到同样令人窒息的媒体报道，为什么比特币没有出现在更广泛的文化对话中？ Voorhees 说：“这是一个简单的答案，然后给比特币多头加了一块多汁的红肉。我们还没有真正陷入泡沫之中。他的逻辑是比特币已经超过了之前的指标，但是“加密货币中的每个人整个空间既紧张又兴奋，因为他们会说，“是的，我们回来了！” ——虽然比特币每天都有新报价（比如 27,000 美元、28,000 美元、29,000 美元），但这还不足以吸引主流媒体的兴趣。

埃里克·沃赫斯

Voorhees 表示，“对于当前的牛市情况，一个更有用和准确的时间比较不是 2017 年 12 月的泡沫顶部，当时比特币短暂飙升至 20,000 美元，FOMO 吸引了比特币新手。 （坦率地说，我是这些比特币新手中的一员，我在我仍然持有的高位附近购买了比特币。）更好的比较是 2017 年 2 月，当时比特币在交易三年后再次突破 1,000 美元。 它进入了三位数的低谷，并在当时建立了一个新的指标。

进一步遵循逻辑。 “对于主流来说，这还不是很有趣。 超级主流利益处于泡沫的尾端。” 至于什么时候会发生？ “当我们接近 100,000 美元的投资时，你会到处看到它。这意味着我们将进入周期的后期。”Vooorhees 推测当前周期将使比特币“损失 100,000 美元至 300,000 美元”，并将发生在“6 至 12从现在起几个月”之前，“泡沫将破灭，并在下一次泡沫破灭”。 一年内可能跌破 100,000 美元，可能永远不会低于 20,000 美元。”

“小白买入卖出，机构买入持有更多。”

我个人的理论：在上一次牛市期间，人们仍然普遍希望我们可以用比特币购买那杯众所周知的咖啡。 这使得比特币易于理解。 谈起来容易。 “如何使用比特币！” 这篇文章成为主流出版物的热门话题，为 Business Insider 的“我花了一天时间尝试用比特币和金条购买东西。但常见的商业应用程序”从未发生过提供了一个简单的线索。 那些故事消失了。 主流投资者失去了兴趣，比特币的实际用例现在很难传达。 “对冲通胀，因为宽松的货币宽松政策稀释了美元！” “这是一个坚固的保险杠贴纸。

现在有些不同了。 早在 2017 年，大多数美国人还没有听说过比特币，这使得 ABC 制作人很容易批准“什么是比特币，世界上最受欢迎的加密货币？”的细节。 子市场无处不在。 今日秀问，“什么是加密货币，你应该冒险吗？” ' 现在这些解释器视频已经完成了。 ABC 制作人可能会问，‘我们不是已经报道了吗？ “旧闻。过去了。”

2017-18 年最热门的新闻故事是纽约时报的一篇文章：“每个人都变得富有，但你没有。” 文章的顶部图片显示了两个加密货币兄弟——一个穿着比特币毛衣，另一个穿着以太坊毛衣，必须说，这比最丑的圣诞毛衣还要丑。 我联系了以太坊的 Mathieu Baril（他现在是加密货币交易所 DerivaDEX 的运营负责人），想看看事情是如何随着时间发生变化的。

“2017 年的兴奋很奇怪，”Baril 回忆道。 旧金山派对变得“有点疯狂”，到处都是一夜暴富的人。 在 2017 年的一次聚会上，Baril 说：“有些人走在 Pieter Wuille 身边，甚至不知道他是核心开发人员。虽然他现在看到了去中心化金融 DeFi 带来的那种快速致富的兴奋，但比特币该操作本身并没有那么大肆宣传，而是更加稳定。

对于那些密切关注该领域的人来说，牛市的驱动因素现在众所周知：机构资本的涌入（如总资产超过 70,000 BTC 的 MicroStrategy），对传统金融的乐观态度（如摩根大通 1460 万美元），而比特币作为“数字黄金”可以对冲通胀。

“牛市是由冠状病毒驱动的，”Slow Ventures 负责人兼 CoinDesk 专栏作家吉尔卡尔森说。 “超过 20% 的美元是在 2020 年印刷的。这一惊人的统计数据让资产管理者担心通货膨胀，转而使用比特币。”

机构资本不会凭空出现，它需要多年的幕后工作。 加拿大初创公司 Bitaccess 的联合创始人 Moe Adham 表示，激增的秘密引擎可能与一份被称为“SOC 2 审计”的晦涩文件有关。 SOC 代表“系统和组织控制”，虽然它可能不缺乏“生活大爆炸”或 2017 年 Jamie Fox 支持的 ICO 的吸引力，但它可能会产生更持久的影响。

在过去的几年中，BitGo、Gemini 和 Coinbase 等机构托管机构的崛起悄然建立了管道，使此类 SOC 审计成为可能。 “从监管和合规的角度来看，Bitgo 长期以来一直在解决这个问题。” BitGo 首席执行官 Mike Belshe 说：“我们是一家受监管的机构。 任何人都需要与受监管方合作，所以现在他们有了可以合作的合作伙伴。”

吉尔卡尔森同意那些说这次牛市感觉不同的人。 “机构资金将更具粘性，更有力量，”她说，并补充说这将“为更多机构资金进入打开大门。” 部分资金花在了比特币和以太坊等相对成熟的资产上，而不是赌在更奇特的区块链项目上，吸引了抱有 100 倍回报愿景的投机者，其中许多投机者破产了。

万维

机构“强力推动者”的想法是有道理的。 Primitive Ventures 的创始合伙人 Dovey Wan 表示，富人只将一小部分资金分配给比特币，并且可以承受比特币价格不可避免的下跌，而“不那么强大”的人则没有那么奢侈。 Wan 解释说：“如果你的净资产很少，那么由于价格波动，你不能持有很大比例的比特币。” 正如她曾在微博上发的那样，“小白买是为了卖，机构买是为了多持有”。

虽然现居香港的万女士同意这是一个与 2013 年和 2017 年完全不同的牛市疯狂的比特币制片人，但她指出，全球对这次牛市的看法并不相同。 中国的看法仍然比较悲观。 “大多数中国投资者和加密货币投资者并未密切关注西方国家机构的涌入，国内加密货币情绪因当地监管加强而更加悲观。” 监管层打压交易所和挖矿，就像中国交易所创始人徐明星的入狱一样。

万表示，东西方对加密货币的看法截然不同，精明的投资者可以通过在中国白天做空比特币和在美国白天做多比特币轻松赚钱。 “自 2018 年以来，这是一个简单的阿尔法策略。”

“填满你自己。”

Marshall Hayner 开始在 2008 年的 MacBook Pro 笔记本电脑上开采比特币，结果烧毁了他的笔记本电脑。 当他把它带到 Apple 维修店时，伙计们嘲笑他挖“比特币”，这是他们从未听说过的，交易比特币很难。 没有 CoinBase 或 Binance，甚至没有 Mt. Gox。 当时，他们用比特币兑换 T 恤、袜子和 Visa 礼品卡等物品。 考虑到比特币的反银行精神，这具有讽刺意味。 “我只是想证明给自己看，这真的有用吗？” 海纳说。 他们在论坛和聊天室进行交易。 我们的目标不是赚钱，而是尝试和体验。

2010 年，Hayner 挖出了足够多的比特币，他记得当时在想，如果比特币达到 20 美元，我就会成为百万富翁。 当价格最终达到 20 美元时，他恰好和女友在伯利兹度假。 几乎在飞机降落后，他就告诉女友他需要离开，因为他必须回家并访问他电脑上的硬件钱包来出售加密货币。 于是他跑回了波士顿的家，急于套现致富……但等他上飞机时，价格已经暴跌 90%，回到 2 美元。 好消息是他最终会成为百万富翁，坏消息是他的女朋友没能长久。

查理施瑞姆

然后是 2013-2014 年的牛市，比特币在不到一年的时间里从 13 美元飙升至 1000 美元。 “事实证明，2013 年具有真正的商品价值疯狂的比特币制片人，”现任 Metal Pay 首席执行官的 Hayner 说，他与年轻的比特币百万富翁 Erik Finman 共同创立了这家公司。 希腊和塞浦路斯的银行倒闭。 自动取款机的钱用完了。 欧洲人渴望找到法定货币的替代品。 这不仅仅是投机或 FOMO，人们正在购买比特币来使用它。 一位金融科技分析师当时写道：“对比特币的增量需求来自受塞浦路斯金融危机影响最严重的地理区域的人们，例如希腊或西班牙，他们担心接下来会受到存款税的威胁。 ”

如果 2013 年是由希腊和塞浦路斯的需求驱动，而 2017 年是由散户投机（或炒作和 FOMO）驱动，那么今天这意味着什么？ “在 2020 年，大多数人都听说过比特币，他们也听说过加密货币，”海纳说。 因此，他们正在睁大眼睛进行投资。 这一次，几乎所有人都知道是什么了。 “

如果每个人都知道比特币是什么，那也许可以解释为什么谷歌搜索结果没有接近 2017 年 12 月的鼎盛时期，但这种情况可能正在改变。 当我一个月前开始研究这篇文章时，“比特币”的搜索量仅为 12 月峰值的 20%，现在还在攀升。 就在上周，由于比特币的价格打破了小时记录，搜索量增加了一倍多。 这为 Voorhees 的理论提供了一些支持：如果价格持续飙升，公众将会迎头赶上。

有趣的是，比特币聊天的速度似乎开始加快。 我现在收到朋友发来的短信，问我如何购买加密货币，这自 2018 年初以来就没有发生过。现在我们看到这样的情绪，“我 81 岁的奶奶昨天用比特币支付了 600 美元的刺激支票，”一位用户在推特上写道1 月 6 日。“她告诉我在她死后寄给她的孩子们。她的母亲活到了 101 岁。直到最近，他每周都会亲自帮助铸造一个新的 hodler。”

我与最后一位资深比特币投资者进行了交谈，以了解一些观点。 早期（现已不复存在）交易所 BitInstant 的创始人查理·施雷姆说，“我记不太清楚了，但我经历过 7 或 8 次牛市。” 也许任何人都见过加密货币的高峰和低谷，现在正在主持播客不为人知的故事，记录比特币的历史。 Shrem 几乎怀旧地说道，“1 美元到 10 美元，10 美元到 100 美元，100 美元到 1,000 美元，现在是 10,000 美元到 100,000 美元甚至更多。 这是不可避免的。”

Shrem 怀疑比特币的价格正在“自我填满”，就像充气床垫需要填满才能支撑你的体重一样。 换句话说，如果比特币真的要成为它的拥护者所设想的相关货币，它的价格几乎必须上涨，并且持续上涨，就像一个需要填充的气垫。 否则，它将不能做它应该做的事情。 （他承认利率也可能为零。）

Shrem 说，“我认为比特币有望达到六位数。我认为现在拥有比特币的人希望看到价值六位数的比特币。很难找到一个不同意的比特币所有者，但随后，每个持有宠物股票的人.com（互联网时代的标志性灾难）希望看到比特币登上月球。

Shrem 说：“就像我交谈过的几乎每个人一样，这个人确实感觉不一样。在以前的牛市中，即使是加密货币乐观主义者，也总有一段时间价格上涨。焦虑隐患，就像看着“火箭起飞，每次有 30% 的可能性出了问题”。现在他不再焦虑了，他的 FOMO 少了，炒作少了，贪婪的想法也少了。 Shrem 说，“我没有看到有人在 Twitter 上谈论兰博基尼。 “

尽管如此，正如一位加密货币爱好者在推特上写道：“比特币登月兄弟 Rambo 兄弟。”