彭博 2023 年加密货币展望：比特币已做好反弹准备

比特币：是还是不是？ 这是个问题。

即将进入2023年，加密货币市场或许正在寻找这个问题的答案。 对于彭博资讯来说，答案更倾向于前者。 作为全球资产组合的一部分比特币低谷期，加密货币市场复苏的时机已经成熟。 一年后，美联储可能会转向宽松政策，而加密货币似乎有望跑赢大多数传统资产。

如果加密货币真的走向消亡，期货市场应该是第一个被“惊动”的（至少做市商会被芝商所通知）。 但事实上，恰恰相反。 数据分析显示，加密市场或正在酝酿反弹。 CME 集团的比特币期货头寸在上升，而原油期货头寸在下降。 要知道，相对于成熟的原油市场，加密货币应该还处于起步阶段。

增加比特币期货未平仓合约

一方面，比特币正逐渐成为全球投资者的数字黄金，而以太坊可能在传统金融市场扮演期货和ETF的角色。

需要注意的是，比特币现在处于低谷，而在刚刚过去的11月，加密市场从未如此寒冷。 FTX 和一系列加密货币公司的倒闭将牛市的利润烧成了灰烬。

继续下跌？ 还是为下一次上涨做准备？

比特币价格可能达到 10,000-12,000 美元的支撑位，整个加密市场可能面临历史上最严重的回撤之一。

新兴资产/技术兴衰

2023 年加密货币趋势将如何变化？ 截至 2022 年 12 月 2 日，整个加密货币市场价值已下跌约 13,000 美元——大致相当于亚马逊和谷歌股票市值的总跌幅，而这一下跌也表明加密货币仍处于起步阶段。 美联储40年来最激进的紧缩政策无疑是加密货币市值缩水的原因之一比特币低谷期，但美联储很可能会考虑在未来一段时间内进行政策转变——毕竟，如果他们不转向宽松政策，世界可能陷入更深层次的危机。 在经济衰退中，所有风险资产都会受到影响。 在这种情况下，加密货币的表现可能会优于大多数传统资产。

美联储在 2023 年转向时，比特币将如何表现？

2023年加密市场三大“火枪手”：比特币、以太坊和美元稳定币

宏观经济熊市可能将比特币推向 10,000 美元和以太坊 1,000 美元的支撑位，这意味着这两种加密货币可能会进一步下跌。 但随着美联储转向宽松政策，这两种加密货币有望恢复性反弹。

2023 年，比特币的关键支撑位在 10,000 美元，阻力位在 40,000 美元。 如果经济规则奏效，比特币供应“减半”的确定性，以及不断增长的需求和采用，应该会随着时间的推移推高其价格。 在比特币的长期轨迹中，2022年确实会遇到一些颠簸，甚至可能跌至10000美元左右，但比特币仍处于上升轨迹，可能会回到40000美元的阻力位。

比特币供应减少、采用和价格上涨

2023 年，以太坊支撑可能在 1000 美元区间。 以太坊在2021年完成升级，并在2022年成功切换到权益证明（PoS）共识机制。这些里程碑将对其价格表现产生影响。 在全球市场低迷的情况下，我们看到按市值计算的第二大加密货币的价格急剧下跌。 但即便如此，以太坊仍有望在 2023 年继续跑赢比特币和股票。从 12 月开始，以太坊的关键支撑位将在 1000 美元区间。 如果突破这个支撑位，可能会带来更多的止损抛售，ETH 可能会进入另一个痛苦的时期。

2023 年以太坊的关键区间可能是 1,000-3,000 美元

新技术可能存在很多问题，但以太坊的增量供应已经开始持续下降。 根据经济学规律，这种趋势有利于以太坊价格的发展。

以太坊与美元稳定币，代币化趋势势不可挡？ 如果你查看 CoinGecko 上的加密资产排名，你会发现按交易量排名前五的加密货币中有三个是美元稳定币。 得益于以太坊的底层技术，可以通过近乎即时的结算和低成本的 24/7 交易来交易美元稳定币。 从长远来看，几乎没有什么能阻止这种先进技术应用于期货和交易所交易基金市场等金融服务。 此外，NFT和去中心化交易所也在推动着以太坊的不断发展。

美元稳定币在加密货币交易量排名中“占据主导地位”

虽然是时间问题，但任何新技术都需要适应市场。 代币化的发展也可能存在监管障碍，期货和 ETF 也经历了类似的发展阶段。

市场目前正享受着暴风雨前的平静，但前方波涛汹涌。 事实上，市场波动是一种均值回归，传统股票市场可能处于复苏的早期阶段，这一趋势对加密货币和大多数风险资产都有影响，图表数据显示这种情况正在迅速改变。 通常，当该风险指标触底时，它实质上标志着加密货币指数返回到表现优异的股票。 但从 11 月 8 日开始，加密资产的急剧下跌似乎更像是一个指标，它也触发并推动了大多数其他风险资产的卖单，尤其是股票和大宗商品，因为投资者可能希望及时止损。

在 Bloomberg Intelligence 的中期指标在 11 月初发出短暂的看涨信号后，趋势指标目前仍然坚定看跌，表明近期可能会出现更多下行空间。 然而，该分析没有考虑到过去几周有所改善的宏观环境的影响，因此尽管市场情绪低迷，但比特币等加密货币的价格出现了一些回升迹象。 .

由于已实现的损失指标达到历史最高水平，比特币仍处于下降趋势

ETF 能否摆脱加密货币市场的低迷？

美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 拒绝现货比特币 ETF 在美国上市可能会让投资者损失数十亿美元。 如果没有安全的交易所交易基金，许多人只能通过风险更高的选择来接触加密货币，例如 FTX 等不受监管的离岸交易所或已经大幅折扣的 Grayscale Bitcoin Trust GBTC。

由于缺乏合规的现货比特币 ETF，FTX 破产的影响将进一步加剧。 FTX 的破产凸显了美国迫切需要批准受 1933 年证券法监管的现货比特币 ETF，并将比特币存入富达等合规托管机构。 虽然 ETF 不能防止比特币价格下跌，但它肯定不会阻止投资者撤回资金。 即使大型加密货币交易所倒闭，鉴于美国做市商的能力，ETF 的价格可能不会受到影响，因此它将继续密切跟踪比特币的价格。

比特币 ETF 可能避免另一场 FTX 危机

数据显示，在市场波动加剧的情况下，美国市场以外的现货比特币 ETF 的溢价和折价都保持在相当低的水平。

GBTC 与比特币的差异与 ETF 形成鲜明对比。 现货比特币 ETF 的批准还将使投资者免受灰度比特币信托 (GBTC) 剧烈波动的影响，这是一种场外交易的私人信托。 与 ETF 不同的是，GBTC 的股票不能被创建或销毁，因此不能通过比特币价格进行套利，这导致其价格独立于比特币的价格变动，因此存在较大的溢价和折价。 数据显示，GBTC 已从 100% 的溢价转变为 50% 的折让，这可能会严重损害投资者的回报。 例如，五年前购买的 GBTC 股票今天下跌了 21%，而比特币的价格则翻了一番。

GBTC 已从 100% 溢价变为 50% 折让，SEC 批准比特币期货 ETF，但仍未批准现货 ETF

海外现货比特币ETF净值表现受FTX破产影响较小

其他国家的现货比特币 ETF 持平。 FTX 破产消息传出后，比特币 ETP 的最差折价仅为净值的 6%。 随着波动性的增加，与灰度比特币信托 (GBTC) 相比，最高溢价和折价之间的价差略有增加，但基本未受影响，后者的净值折价高达 40%。

现货比特币ETF日净值波动区间

Bloomberg Intelligence 认为，在美国上市的比特币现货 ETF 在市场波动期间的净值差距将小于欧洲或加拿大的 ETF，因为美国市场的流动性要高得多。

市场对 Genesis 的担忧和现货比特币 ETF 的延迟批准导致 Grayscale GBTC 大幅折价

11 月 21 日，由于对 Genesis 破产的担忧日益加剧，Grayscale Bitcoin Trust 的折扣扩大至创纪录的 50%，这意味着投资者能够以市场价格的一半购买比特币。 加密货币交易所 FTX 的破产可能会进一步阻碍美国证券交易委员会最近批准将 GBTC 转换为比特币现货 ETF，但可能会刺激对加密货币市场的更多监管。

由于灰度申请比特币现货ETF未获批，GBTC折价不断扩大。 根据美国证券交易委员会主席Gary Gensler的表态，短期内GBTC转为现货比特币ETF的可能性不大。 不仅如此，由于FTX的崩盘，其他现货ETF快速获批的可能性进一步降低。 基于期货的比特币 ETF，以及世界各地的其他替代品，不断蚕食 GBTC 的市场需求。 不仅如此，GBTC 不断扩大的折价也表明市场转向现货比特币 ETF 的可能性较小。 然而，FTX 的失败也可能导致美国证券交易委员会 (SEC) 重新审视其监管并调整管理 ETF 批准条件的规则。

GBTC 折扣高达 50%

GBTC 于 2013 年 9 月推出，其结构类似于 GLD 等黄金 ETF。 虽然 Grayscale Bitcoin Trust 持有价值约 105 亿美元的比特币，但由于折价，其目前的市值仅为 55 亿美元，而其峰值时价值约 435 亿美元的加密资产。

购买打折 GBTC 的潜在回报

最后，还有一个很多人都想知道答案的问题：现在可以买到打折的GBTC吗？ 打折的 GBTC 为投资者提供低于市场价格的比特币敞口。 当 GBTC 以溢价交易时，投资者支付高达市场价格两倍的费用才能通过该基金获得加密货币。 11 月 21 日，GBTC 盘中跌至 50%——相当于以 7,900 美元买入比特币，当天交易价格约为 15,800 美元。

如果 SEC 批准 Grayscale 将 GBTC 转换为 ETF，折扣优势将消失，但预计最早要到 2023 年年中，甚至可能更晚。 这有利于现有的 GBTC 持有者，因为他们可以溢价出售其持有的资产。

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。